Какво е „кратка игра“ и колко опасна е тя

Какво е "кратка игра"

Кратко, кратко, кратко, кратко, кратко са термини, които описват същата търговска стратегия. Същността му е залог върху падането на цената на актив, който инвеститорът не притежава. В света на финансите можете да печелите пари не само от растежа, но и от по -ниските цени.

Какви са "игрите за падане"

Има три основни метода: търговия на къса цена фондова борса, договори за покупко -продажба за спешно и сделки извън борсата.

1. Търгувайте без покритие

Това е най-често срещаният и лесен за разбиране метод: продавайте на по-висока цена, купувайте на по-ниска цена и печелете пари от разликата. Това става с акции или облигации на компании, които се търгуват на фондовите борси.

Но факт е, че борсата не позволява да се продава това, което търговецът не притежава. Следователно човек не може без брокер: той дава вид на заем на ценни книжа и след това инвеститорът трябва да ги изкупи и да ги върне на финансовата институция.

Да речем, че търговец е взел 400 акции на Pervaya от брокер и ги е продал на 4500 рубли на брой. Няколко дни по -късно капитализацията на компанията падна, инвеститорът купи акциите на 3200 рубли и ги върна на брокера. Лицето напусна тази сделка с печалба от 1300 рубли на акция. И спечелих още повече:

Това е спекулативна печалба, в действителност тя ще бъде по -малка: за брокер е нерентабилно да заема активи условно. Инвеститорът ще плати комисионна за покупко -продажба на акции, а брокерът ще изисква и процент за използването на активи.

Оказа се с почти осем хиляди рубли по -малко, въпреки че сумата все още е значителна. Но колкото по -дълго търговецът използва активите на брокера, толкова повече ще плаща за него. Следователно позицията се нарича "къса" - тя рядко се отваря за дълго време.

Ако акциите са взети назаем и върнати в рамките на един ден, тогава брокерът дори няма да вземе пари за заем. Но ако заемът бъде преместен на следващия ден, тогава лихвите ще започнат да капят. Следователно активите са кратки за максимум няколко месеца - и дори ако сделката обещава огромна печалба.

Има и изключения, но рядко. Например инвеститорът Майкъл Бъри започна да съкращава пазара на недвижими имоти през 2005 г. и продължи до началото на ипотечната криза през 2007 г. Ако историята звучи познато, значи говорим за един от главните герои на филма „Selling Short“, изигран от Кристиан Бейл.

2. Търговия с деривати

Можете също така да играете за спад на пазара на деривати. Това е сегмент на фондовата борса, където договорите се купуват и продават при определени условия. От тях за къси търговци са идеални фючърси и поставете опции.

Да речем, че търговецът все още вярва, че акциите на компанията „Първа“ ще паднат в рамките на седмица. Той отива на пазара на деривати и продава там фючърси - нещо като договор за покупко -продажба, но отложено. В договора се казва: купувачът се съгласява да плати 3200 рубли за акциите на компанията "Первая" за два дни.

В същото време в действителност никой не търгува акции. Търговецът и купувачът на фючърсите просто се договориха, че някой сам ще отгатне цената, а губещият ще му плати. В нашия случай търговецът е реализирал печалба.

Ако инвеститорът не е твърде уверен в прогнозите си, тогава за него има пут опция - договор, който дава право на собственика да продаде актива на определена цена. Фючърсите са труден курс за бъдещето и опцията работи по -меко: ако цената на акцията се е повишила, тогава просто не можете да използвате опцията и да я отпишете като загуба. Такива договори са евтини.

Търговията на пазара на деривати е много професионалисти и е дори по -сложна, отколкото описахме. Но в същото време той има предимства пред фондовия пазар:

• няма нужда да плащате лихва по заема, тъй като фючърсите и пут опциите не се заемат;
• по -ниска комисионна;
• договорите са по-евтини от базовите активи: например, ако акцията „Първа“ струва 3200 рубли, тогава фючърсите могат да струват 100-200;
• можете да съкратите нематериални активи като борсата индекси или ключови лихви централни банки.

3. Извънборсови транзакции

Понякога търговците нямат гъвкавост на стандартните активи на пазарите на акции или деривати. Затова професионалистите търсят екзотични варианти за залагане на извънборсови - това е нещо като табла за обяви за финансови транзакции без ясна регулация. Например в Русия има такива сайтове Москва и Санкт Петербург борси.

Тук можете да намерите начин за късо съединение на почти всеки актив, но най-важното е наистина да използвате „късата игра“ както за печалба, така и за защита на капитала.

Добър пример за това са суаповете по кредитно неизпълнение, CDS, дериватите, които помагат за защита срещу кредитен риск. Да речем, че един инвеститор се съмнява в устойчивостта на голяма компания, чиято облигации той купи. Закупуването на суапове е начин да застраховате пари, за които от време на време трябва да плащате застрахователна премия. Като OSAGO, само за финансови активи.

Но търговците могат да използват един и същ инструмент, за да заложат на падането на компанията: същият „къс“, но в по -голям мащаб, с прогноза за фалит.

Проблемът е, че ако има много фалити, както по време на кризата 2007-2008 г., тогава поръчителите няма да могат да ги изплатят всички.

„Ефектът на доминото“ ще започне, когато един бизнес се срине и издърпа цяла линия зад себе си. А търговците напълно губят капитала си.

Защо "кратката игра" е опасна?

Краткосрочната търговия по всеки метод е залог за неизвестно бъдеще, така че това по подразбиране е рисков начин да печелите пари.

Неограничени щети

Ако търговецът е с къса търговия, той може не само да загуби целия си капитал, но и да остане в дълг.

Да речем, че човек е взел назаем акции на Втората компания за 1000 рубли. Съответно той получи хиляда за продажбата. Но цената на ценните книжа не спадна, а продължи да расте. Седмица по -късно същите акции вече бяха на стойност 3000 рубли. Тук на търговеца остават два начина: да издържи, да не потрепва и да плаща лихви на брокера или да изкупува обратно активи от загуба. Но в този случай сума, няколко пъти по -голяма от първоначалния капитал, трябва да бъде записана в загуби.

Оказва се, че само една неуспешна седмица донесе повече от 200% загуба. Но един търговец може да повярва до последно, че е прав и компанията ще се срине, и ще продължи да плаща на брокера, очаквайки колапс, който няма да се случи.

Маржин повикване

Може би търговецът дори няма да има време да се изправи пред такава загуба. Още по -рано брокерът ще пусне маржин кол - изискване за депозиране на повече пари, тъй като дългът на инвеститора е станал твърде голям.

Може да се случи нещо подобно. Търговецът иска да съкрати същите 400 акции на компанията Pervaya. Брокерът изчислява минималния марж, който например ще бъде равен на 324 000 рубли. И ако цената портфолио пада под тази марка, тогава брокерът ще дойде с маржин кол.

Проблемът е, че търговецът може да няма достатъчно пари за ново обезпечение. Тогава брокерът ще започне да продава други активи от портфолиото си и в крайна сметка ще затвори принудително „късата позиция“ - което ще бъде абсолютно законноФедерален закон от 22 април 1996 г. No 39-ФЗ "На пазара на ценни книжа" . Така че съществува риск не само от загуба на пари при една сделка, но и от загуба на целия инвестиционен портфейл.

Кратко изстискване

Понякога късите търговци предсказват правилно бъдещето и отварят късите си позиции навреме. Но те могат да бъдат заменени от други инвеститори, които се интересуват от растежа на котировките.

Например в началото на 2021 г. това се случи с мрежата GameStop на американските магазини за видеоигри. Бизнесът спира да се развива и постепенно избледнява, цената на акциите постепенно пада и компанията е една от най -гафките на фондовия пазар.

Но група непрофесионални инвеститори WallStreetBets координираStonks Are Bonkers и други уроци от Redit Rebellion / Bloomberg Businesweek и създадоха кратък натиск: много хора започнаха да купуват акции на GameStop и цената веднага започна да се покачва, от $ 2,57 до над $ 500 на брой. Търговците се оказаха в капан: напускане на позиции и спешно попълване на брокерски сметки или връщане на акции с огромни загуби.

Много висока скорост

Професионалните търговци могат да печелят пари от шорти, защото имат информация и аналитични умения. Например експертите знаят откъде да получат данни за компании и активи и могат бързо да преценят как ще реагира пазарът на новините.

Благодарение на своите знания и умения, опитни участници са в състояние да надминат пазара, а понякога се броят секунди. Например, авторът на статията реши да пусне „къси панталонки“ на 10 март 2020 г. На този ден отвориха руските фондови борсиЦените на петрола се гмуркат, тъй като ОПЕК и Русия не успяха да постигнат сделка / Ню Йорк Таймс след новината за разкъсването на сделката ОПЕК +, а акциите на петролните компании се сринаха.

В началото на търговията, през първите 20-30 секунди, имаше шанс да прокара поръчката и да продаде акцията на горе-долу нормална стойност. Но около 10:00:50 вече нямаше никакъв смисъл - цените се сринаха и бавен търговец би останал със загуби за три седмици.

Ако частните инвеститори играят късо

Да се ​​използват „шорти“ или не - зависи преди всичко от инвеститора. Това не е абсолютно зло, а сложен и рисков инструмент, който изисква постоянен анализ и внимание.

Всичко е определено инвестиционна стратегия, достъп до информация и знания за финансовите пазари. По този начин частен инвеститор може да застрахова рискове на пазара на деривати или на борсата, както и да спекулира с малка част от портфейла. Но ще бъде трудно да се разбере договор за CDS с дължина няколкостотин страници и с най -сложните изчисления в основата му.Y. Уен, Дж. Кинсела. Суап по подразбиране на кредит - Теория за ценообразуване, Анализ на реални данни и приложения в класната стая, използващи Bloomberg Terminal.

Късата търговия е по -подходяща за търговците. Те работят на финансовите пазари, прекарват часове в изучаване на данни и могат да се справят със сложни инструменти.

Ако говорим за пазара без рецепта, тогава по принцип на него няма непрофесионалисти, защото се нуждаем от сериозен капитал и специални правни статуси като „квалифициран инвеститор„Или„ професионален участник на пазара на ценни книжа “.

Какво си струва да запомните

1. „Играйте за падане“ е стратегия за търговия, чиято същност е да залагате на спад в цената на всеки актив. От акции и облигации до борсови индекси и договори за зърно.
2. Активите са късо съединени предимно от професионални търговци - начинаещият инвеститор вероятно ще се обърка и ще загуби част от парите.
3. Основният риск от късата търговия е, че загубите не са ограничени и наистина можете да останете в дълг. Кратък търговец може да загуби както 200, така и 300% от инвестицията.
4. Продажбата на Bottom Line не е абсолютно зло, а просто сложен инструмент, който трябва да се приложи на място. Тогава той ще ви помогне както да спечелите, така и да защитите капитала си. Но това е инструмент за опитни участници на пазара.